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沪指3000点背后暗藏杀机期指空头逆势下

2018-12-03 15:48:08

沪指3000点背后暗藏杀机:期指空头逆势下注

近期A股的疯狂演绎中,市场看点除了“大象跳舞”引起的“天量天价”被频频刷新外,还有“二八分化”的日益加剧。当前股市的强势行情,几乎完全为金融股“自导自演”,其他大多数行业和个股都成为“配角”和“群众演员”。据统计,IF1412加上IF1501、IF1503、IF1506这3个合约的数据,多方前20席位合计持单为16.79万手,空方前20席位合计数为19.54万手,而在12月2日的时候,这两个数据还分别为14.09万手和16.84万手,空单5天来增长了16%。

===本文导读===  沪指时隔44月后再上 3000点期指空头逆势下重注  沪指突破3000点 背后暗藏“杀机”  3000点是新起点还是反弹终点?  对当前A股市场的三大疑问  沪指时隔44月后再上 3000点期指空头逆势下重注  时隔3年多,大盘3000点整数关口终于在昨日告破。随着指数一天天拔高,另一个战场期指同样也是刀光剑影,多空兵戎相见,几个合约的总持仓量步步见涨,对应的空仓也在近期日渐上升。这些“不肯罢手”的空单背后,到底体现的是持有者死磕的决心,还是另有乾坤?  空头仓位日益增长  指数猛冲,股指期货也在狂欢。盘面显示,昨日主力合约IF1412低开10点,小幅回调后旋即昂首向上,全天振幅6.83%,涨幅5.26%,收盘于3327.2点;现货沪深300指数的全天振幅为6.25%,涨幅为4.1%,收于3252.88点,低于IF1412合约收盘点位74.32点。  中金所的盘后数据显示,昨日IF1412合约成交183.35万手,截至收盘,持仓量为16.29万手,另外远月3个合约IF1501、IF1503、IF1506的持仓量分别为3.54万手、2.98万手、1.39万手,四者合计24.21万手,创下历史新纪录。对比来看,4个合约收盘后的总持仓量近期基本上每日都在递增,12月1日收盘时的数据还为21.23万手,如今已然增长了14%。  席位方面,多空双方昨日似乎都有所收敛,以IF1412合约为例,多方排名前20席位的手数为10.76万手,较前一个交易日减少了1416手,与此同时,空方排名前20席位的总手数为12.52万手,较前一个交易日减少了2341手。  其中,多方前两席有减仓情况,中信期货、国泰君安分别减少了272手和394手;而空方阵营中,前4席位都在做减仓动作,中信期货、海通期货、广发期货、国泰君安分别减少了291手、2071手、130手、1641手。不过,虽然IF1412合约中多空前20席位持单有所收敛,但4个合约的合计数却出现了增长。  据 《每日经济》统计,IF1412加上IF1501、IF1503、IF1506这3个合约的数据,多方前20席位合计持单为16.79万手,空方前20席位合计数为19.54万手,而在12月2日的时候,这两个数据还分别为14.09万手和16.84万手,空单5天来增长了16%。那么问题来了,逼空行情中,多单持有者自然能赚得盆满钵满,但不断加码的空单持有者也是如此“不肯罢手”,到底是出于怎样的考虑?  或为对冲风险  一位长期跟踪期货的业内人士告诉《每日经济》,股指期货的作用就是对冲。所以手中现货多的投资者,在股指期货中空仓也多。  考虑到消息面突发重大的可能,为平滑震荡,持有现货的投资者又不想平仓的情况下,可以在收盘前于股指期货开对应份量的空单,相当于持仓不过夜,锁住了风险,待到第二天明朗以后平掉一边继续操作。两边都有筹码,在应变上会比较灵活。“做股指期货的人,很少有押单边的情况”,该人士说。  另据上海某券商分析师表示,除此之外,还有不少人在做期现套利。从昨日的盘面来看,沪深300指数报收3252.88点,而IF1412合约报收3327.2点,两者之间相差了74.32点,这是非常巨大的空间。待到交割时,也就是2周后,两者之间的差距就应该被磨平,所以投资者完全可以做多ETF,做空股指期货以实施期现套利,交割时间越是临近,收盘点数差距越大,这种期现套利的空单也就越多,所以空单不断增长也是情理之中的。  而从目前市场流动性异常充足的情况来看,期现套利而导致的空仓持续大增的可能性更大。而在不断套利的过程中,期现货之间的升浮水也会逐渐减小,可能这周慢慢收敛为四五十点,下周再收敛到一二十点,直到交割。“这也是所谓的平抑市场波动,是股指期货的一种作用。”该分析师说。(每日经济)?  ——————————  沪指突破3000点 背后暗藏“杀机”  目前的中国股市只能用疯狂来形容了,一牛到头,根本就没有任何回头的意思,冲2800点,冲2900点,昨天又站上3000点。  上一次见到沪综指3000点,还是44个月以前。从交易量来看,在上周五突破万亿元后,12月8日继续创出天量9811亿元。从11月24日至12月5日,仅仅11个交易日就一举攀上3000点,令国内外投资者瞠目结舌。  必须看到,这轮A股疯牛行情没有经济基本面的支撑。目前,宏观经济走势依然是下行压力过大,实体经济增长乏力,投资、出口和消费拉动力仍不够强。这个宏观经济面与美国形成鲜明对比,美股持续上涨背后是美国宏观经济持续向好、失业率大幅下降、物价持续稳定、消费力强劲。  从国内上市公司业绩基本面看,同样支撑不了股市这般行情。就拿这轮疯长的金融股来说,银行和券商这类传统金融企业经营正在每况愈下,受到新经济新金融带来的冲击很大。银行利润增长动力减弱,不良贷款正大幅度攀升。虽然市场长期低估了其价值,但也支撑不了这轮暴涨。股市本来就是个谜,中国A股“谜”得更难琢磨。  这轮行情,可以说完全是央行放水货币误打误撞的结果。央行从6月份到现在持续放水货币信贷的目的,是为了救助楼市和解决实体经济融资难融资贵问题。但是,由于过度放水货币信贷,使得低迷的房地产和持续不景气的实体经济难以吸收,转而流进了股市,终引爆了这轮行请。  从市场本身的严重分化来说,风险也是显而易见的。近期A股的疯狂演绎中,市场看点除了“大象跳舞”引起的“天量天价”被频频刷新外,还有“二八分化”的日益加剧。当前股市的强势行情,几乎完全为金融股“自导自演”,其他大多数行业和个股都成为“配角”和“群众演员”。上周五个股的分化格局尤其明显,券商、银行和军工疯长,其他板块悉数下跌。上周五收盘实现上涨的个股仅有361只,而下跌的个股则多达1951只。  笔者得出一个结论是,在沪深两市上涨的股票中,实体经济企业上市公司甚少。金融股暴涨支撑的A股行情是空中楼阁,而这也决定了其中隐藏的风险之大。比如,券商股暴涨的一个主要原因是,在交易佣金激烈竞争下,经纪业务已经退出主营业务行列,代之而起的是抵押式回购和融资融券的高杠杆业务收入。  在A股市场炙手可热之时,外资流入中国股票的资金反而有所退却。资金流向监测机构新兴市场基金研究公司数据显示,11月27日至12月3日期间,全球资金流出中国股票的趋势在延续,而且规模快速放大,12月3日当周,录得22.81亿美元资金净流出,创下2008年1月以来的新高。外资怎会眼看着中国A股暴涨的赚钱行情而错失呢?分明是预见了其中的巨大风险。(信息时报)?

3000点是新起点还是反弹终点?  A股迭创本轮行情新高及成交历史天量。12月8日,上证指数收盘3020.26点,大涨2.81%。这是沪市时隔44个月以来首次收盘重返3000点上方。A股放量快速飙涨,也引来不同看法,有的投资者担心“疯牛”行情暗藏风险。  央行11月22日降息后的两周,上证指数单周分别上涨7.88%、9.50%。回顾A股历史走势可发现,随着人气高涨容易出现指数快速拉升。2005年998点至2007年6124点的大牛市行情中,上证指数有过两次周涨幅逾10%。其中,2006年“五一”假期后的一周大涨11.29%,2006年年底的一周暴涨14.16%。2008年10月1664点至2009年8月3478点的翻番反弹行情中,上证指数在2009年春节长假后的一周大涨9.57%。  之所以说当前A股疯狂,主要有四个原因。其一,大盘短线上涨爆发力强劲。11月20日以来的13个交易日,上证指数仅出现过1个交易日下跌,期间累计大涨近570点,涨幅高达23.23%。这样的飙升行情,正如券商所评价“十分不简单”。  其二,两市成交放量惊人。从6000亿元、7000亿元到9000亿元再到1万亿元,短期内实现多次飞跃。如此放量是A股历史上从未有过的。虽然流通市值规模基础不同,把如今A股成交与7年前相比的意义不大,但日成交突破1万亿元,足以震撼全球股市。  其三,权重股大涨被民形容为“猪飞起来了,牛飞起来了,大象也飞起来了”。银行股与“两桶油”轮番大涨,是A股市场上罕见的。权重股暴涨如同“接力赛”,12月8日又有多个“中字头”大盘股涨停,包括中国电建、中国西电、中国建筑、中国重工等。中国联通盘中一度涨停,收盘上涨9.42%。  其四,股市暴涨发生在经济增速下滑的背景下。按华泰证券的观点,近期指数上涨已脱离了经济基本面,而更多受到流动性驱动影响。证监会发言人上周五也提到市场分歧,称“也有的认为,在经济基本面和上市公司业绩无明显改善、投资者加大杠杆操作情况下,股市过快上涨的风险值得警惕。”  对于7月22日开始的本轮行情,不该以缺乏基本面支持而否定。需要看到的是,本轮行情的主旋律是估值修复。虽然大盘蓝筹公司大多属于成熟的传统行业,成长性不被看好,但长期破净及市盈率过低并非正常状态。银行股股价集体重返每股净资产之上,是市场价值投资理念的理性回归。至于A股成交急剧放大,巨量资金为何突然“从天而降”,既与本轮行情的杠杆撬动因素有关,也反映出国内投资者缺乏较好的资金增值手段。一旦股市显现赚钱效应,场外资金很快就跑步入市“抢筹”。  当然,面对行情暴涨甚至有些“疯”,投资者需要留有一份冷静。A股转入长期走牛的轨道,不能单靠资金推动,更不是“疯狂”出来的。市场情绪亢奋终究只是一时而不会长久,投资者不能忽视短期个股风险不断增加。假如大盘股估值修复行情演变为“击鼓传花”式的炒作游戏,看似现在不缺资金捧场,但跟风炒作者面临较大风险。  资金推动型行情以往在A股市场上演过,终没摆脱“牛短熊长”的格局。股市过于疯狂很容易发生快涨快跌,是影响行情持续性的致命伤。因而,要想使3000点成为牛市新起点而不是反弹终点,靠的不是继续“疯狂”,而是发展成为“有质量的牛市”。  证监会发言人邓舸上周五表示:“希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资,尊重市场、敬畏市场,牢记股市有风险,量力而行,不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导,不要盲目跟风炒作。”这番话具有一定的投资者教育意义,是当前亢奋情绪中的投资者需要意识到的。(中国经济时报)

对当前A股市场的三大疑问  A股市场上涨的健康度高吗?衡量一个市场是否有赚钱效应与交易活跃程度关联不大。A股此番行情 ,“二八现象”被演绎得淋漓尽致,权重股换手率和成交金额创下历史纪录,带动指数扶摇直上,而个股却满地鸡毛。以中信证券为例,近100亿的流通股本,近10日累计换手率高达68.74%,累计涨幅约50%,12月5日单日成交金额更高达278.2亿,占上证A股总成交金额的4.35%,短期内如此高的换手率意味着投资者缺乏对公司估值一致预期,表明市场效率较低,而持续的单边上涨意味着证券单位风险的收益率大降,但成交金额的放大又意味着有新增资金参与交易,所以这并不意味着市场交易的活跃和人气上升,而是非理性主导下的投机因素在发酵。只涨指数不赚钱的市场,是需要监管层采取措施来监管的,靠凭借市场指数营造牛市气氛来带动投资者信心的做法可能适得其反,监管层可利用后台交易数据分析和识别交易账户、交易资金存量与增量等方面的信息,防止操纵、串通等诱导交易的行为重现。  投资者是否好了伤疤忘了痛?金融板块的暴涨,情理之中却自相矛盾。在以银行为主导的我国金融体系中,银行的经营风险和盈利水平对国家经济运营影响深远。媒体、分析师在一个月前还因银行不良贷款比率的上升而对银行板块持悲观态度,观念转变如此之快却又没有合理的解释。让我们历数一下近期被解读为利好消息的制度刺激:优先股制度推出、商业银行在海内外发行优先股补充资本、央行非对称降息、存款保险制度的公开征询意见等,无疑均是对商业银行的利空消息。优先股发行短期能改善商业银行的资本充足率,但平均6%的息票率将是商业银行未来持续性的支出计划,而央行的非对称降息压缩了商业银行未来的盈利空间,特别是互联金融的出现,对商业银行的持久冲击将迫使银行积极转型和盈利模式创新,加之于利率市场化进程的加快和宏观经济的持续不景气,商业银行现存经营风险依然很高。而存款保险制度表面上保护资产规模较小的投资者,利于疏导那些资产规模较大的投资者实现资金由储蓄领域向投资领域的转移,但也昭告国人商业银行可以破产,同时也折射出商业银行目前整体风险在不断上升,终承接经营风险的仍是投资者。至于石化双雄等权重股,受制于国际原油价格持续下跌盈利受到较大影响,估值应适当下降。  投资者利益真的得到保护了吗?12月4日晚,西南证券一则为保护投资者利益而复牌的公告燃起了投资者的热情。但真正要保护好中小投资者的利益却相当难。首先,中小投资者参与市场获利大部分只能单边交易,无论是股指期货交易还是正在出台征询意见的股票期权制度,50万元的门槛已将多数中小投资者拒之门外。能左右市场走势的大资金无论做多、做空都能达到对冲风险或放大收益的目的。其次,中小投资者的风险意识较弱。以银行为主导的金融机构体系在我国根深蒂固,很多中小投资者的投资经历是从银行存款,购买银行理财产品再到股市这样一个转移过程,加之于很多人投资股票的渠道来源于跟风或道听途说,投机心理又使他们更愿意博傻,这加速了股市的非理性上涨。监管层完全可以借助大数据分析技术处理不同类型投资者的信息,在经过调查分析了解中小投资者特征后再有针对性地展开投资者风险教育。  此次行情疯狂上涨有更多非理性繁荣的成分,还可以从货币型基金7日年化收益率变化方面得到佐证。自11月28日至12月4日,大部分货币型基金的7日年化收益率持续高达7%以上,表明短期资金的需求相当强,资金借道货币市场转向资本市场的迹象显着,短期资金投资于长期资本市场不太现实,但却加剧了股市的短期波动。(上海证券报)

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