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证监会出重拳为炒壳降温促使僵尸企业尽快退工

发布时间:2019-02-02 01:39:41

  证监会出重拳为炒壳降温促使僵尸企业尽快退市

  是心都会动情证监会6月17日就修改《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《办法》)征求意见,连日来引发市场强烈反响。壳资源公司股价遭重挫,多家公司紧急调整重组方案。今天,在接受《法制》采访时,多位专家均指出,此次重组《办法》大修意义重大,非比从前。难道这不是我们的稚气吗?是啊进一步规范重组,全面收紧借壳和卖壳,以往的重组复重组将难再续,僵尸企业退市潮将起,继而上市公司质量得以提升。

  多次修改借壳难度不断加大

  《办法》始发于2008年4月

证监会出重拳为炒壳降温促使僵尸企业尽快退工

,至今历经多次大修,此次修改旨在给炒壳降温,支持通过重组提升上市公司质量。

  户内写真机  据了解,2011年8月进行首次大修,第淡然自己一次明确提出从严监管重组上市政策,要求借壳一方的条件与首次发行股票并上市(即IPO)条件趋同;2013年11月进一步提出借壳方条件应与IPO标准等同的监管要求,一字之差,内容迥异。

  现在的《办法》是经过多次大修后于2014年发布的。即将进行的修改在此基础上,对借壳一方的要求更高,难度也更大。

  男士透明纱内裤  证监会称,修改《办法》首先是完善重组上市认定标准。以前的《办法》,对于借壳的要求条件是:上市公司发生控制权变更;上市公司向收购人及其关联人购买资产总额占比超过100%。此次修改,不仅资产总额,其它如资产净额、营业收入、净利润及股份,任一项占比超过100%,均构成借壳。

  重组律师、竞天公诚律师事务所张荣胜在接受采访时称,指标多了,意味着触及任何一项指标,新注入的资产即借壳一方的条件都要与IPO等同。也就是说,只三指手套有足够好的资产才能借壳。

  认定标准的另一个条件是细化控制权变更。无论是股东比例、董事会的构成抑或管理层控制每一项,只要控制权发生变更,就认为是借壳,同样的要求其新注入资产与IPO条件相同。

  从严的另一个方面体现为取消重组上市的配套融资。张荣胜说,以往上市公司可以通过定向增发股票融资,用筹来的资金购买新资产,现在不行了,壳公司没有资金,欲借壳一方必须有足够的实力,不仅有够优质的资产,还得有资金现金流等经营所需资金。

  对借壳方的另一要求是首次增持累计期限为60个月。张荣胜分析说,过去这个时间是12个月,就是说,借壳方先通过不断增持目标公司股票取得控股权,在12月内再注入与IPO条件等同资产,就算借壳成功。现在要求的时间为60个月,即取得控制权后,五年内注入的资产都必须与IPO条件等同,无形中,难度加大许多。

  防止金蝉脱壳延长锁定期

  张荣胜告诉,过去一些优质资产注入上市公司借壳成功后,原上市公司控股股东就想尽快套现,一般在6个月至12个月,多18个月,就能完成套现,从原上市公司全身而退。

  张远忠说,如果都这么轻易的套现走人,重组后几年这些新一拨人再重组套现,何言提高上市公司质量?

  因此,为限制原控股股东、新进小股东通过重组上市套现退出,证监会拟规定,上市公司原控股股东与新进入控股股东的股份都要求锁定36个月,其他新进入股东的锁定期从目前12个月延长到24个月。

  张远忠认为,通过这一系列制度安排,证监会旨在保证足够优质的新资产可以借壳,失信的、违规的、经营差的上市公司的壳不再值钱,这样做有利于清理僵尸企业,促进上市公司优胜劣汰。

  正因如此,在证监会提出修订《办法》时,市场反应强烈。《法制》调查发现,在*ST板块的70家上市公司中,不少公司股票近日连续多日跌停,如*ST皇台、*ST亚太、*ST恒立等。据公开资料,多家公司或暂停或调整其重组方案,比如,华联矿业、*ST宇顺取消重组股东大会,宁波热电调整重组方案。另外一些目前尚未通过股东大会的借壳案例,如顺丰控股借壳鼎泰新材、威高骨科借壳恒基达鑫等重组方案中,均有配套融资的安排,在证监会修改《办法》取消配套融资政策时,这些重组方案也面临变数。

  证监会称,在征求意见结束后《办法》发布生效时,重组上市方案已经通过股东大会表决的,原则上按原《办法》规定进行披露、审核,此后通过的按新《办法》规定执行。专家指出,时下正值空档期,不少重组概念股紧急调整重组对策,也实属不得已。本报周芬棉

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